最近市场在各种疯传会降低存量房贷利率，这个政策大概率会出。

不过，人们认为降低存量房贷利率能刺激消费，这可能就有点异想天开了。

那么这事最终会带来什么效果呢？

现在的5年期LPR利率是3.85%，由于银行在LPR利率的基础上给了更多的优惠，所以新增房贷利率大概是3.4%。

而存量房贷利率有加点，所以大概是3.85%到4.75%，假设平均是4.5%。

那么就差了110BP。

对于存量房贷持有人来说，心里大喊：不公平！

存量房贷规模是3.8万亿，假设利率下降100BP，相当于每年剩下了3800亿的利息。

那么这3800亿对消费有多少刺激效果呢？大家可以仔细想想。

这就类似于政府在全国范围内发放了3800亿的消费券。

我相信大家对发放消费券的反应都是：翻一个白眼。

既然如此，为啥降低存量房贷就能刺激消费呢？

别异想天开了！！！

那么这个政策能起到什么真实的作用呢？

二、降低提前还贷的意愿

个人房贷规模在2023年1季度达到峰值38.9万亿，今年2季度是37.8万亿，减少了1.2万亿。

相当于平均每个月减少800亿。

为啥这些人要提前还款呢？

一个重要的原因就是：利率太高！！！

而且没有对比就没有伤害，当新增房贷利率大幅下降后，存量房贷的持有者心里那个不是滋味呀。

那么手里只要有点钱，就会想到提前还贷。

这世界就是不患寡而患不均。

从提前还贷的这些规模来看，对于银行来说，也没有损失太多利润，为啥要降低存量房贷利率来防止提前还贷呢？

三、提前还贷的连锁反应

现在我们可以思考一下，居民提前还贷的钱从哪里来？

按照常规思路，我们可能认为来自：存款、收入结余、跟亲戚借钱等等。

但请大家把目光转向股市和基金。

我想大家应该明白我想说啥了。

混合基金的份额从2022年底到现在减少了7000亿份左右。

这里面有多少是卖出主动基金后用来还房贷的呢？

我想，可能并不在少数。

同时，还有卖出股票和私募用来还房贷的。

每个月提前还房贷的规模是800亿左右，这其中如果有50%是用来提前还房贷的，那么每月就有400亿的资金从股市撤离。

当然，具体有多少，我们没法准确统计。

无论如何，这都会给股市带去压力。

四、股市下跌的杠杆效应

如果进一步想想，股市下跌还会带来什么影响呢？

资产价格的下跌通常都会有杠杆效应。

比如：

1.持有股票和基金的人就更不愿意消费；

2.看到风险资产价格下跌，人们对未来的预期就更差；

3.风险偏好变低，更不愿意投资；

4.一级市场更加死水一潭，没人愿意创业，没人愿意搞风投等等。

这些都是股市下跌撬动出来的效应。

对于那些不持有股票和基金的人，他们的直接感受不明显，但依然会因为股市下跌而受损。

毕竟他们的收入和工作也跟股市有千丝万缕的关系。

五、醉翁之意不在酒

经过以上推理，我们就能看到，降低存量房贷利率对刺激消费的影响几乎可以忽略不计。

但是对应稳定风险资产的价格会有较大的影响，进而也能带来更多的好处。

请注意，我说的只是稳住，而不是推动风险资产价格上涨。

因为即便居民不卖出股票和基金，他们也不见得会买入。

相反，他们看到债市涨得这么疯，指不定会冲进债市和理财市场。

所以，股市的回升还需要更多的增量政策，亦或是外资回流把股市上涨的预期给拉出来。

很多事，看起来最直接的影响往往是烟雾弹，醉翁之意常常不在酒！！！

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